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中行發布9月境內外債券投融資比較指數

2018年10月19日11:12   來源:中國銀行全球門戶網站

  原標題:中國銀行發布2018年9月境內外債券投融資比較指數(CIFED)

  西楚網訊 10月16日,中國銀行發布2018年9月境內外債券投融資比較指數(CIFED)。9月份,CIFED總指數由升轉降,回落至負值區間。中美貿易摩擦的長期性和嚴峻性進一步凸顯,國內宏觀經濟數據喜憂參半,信用債收益率多數走低;同期離岸市場收益率悉數上行,子指數不同程度下滑。

  9月末,CIFED總指數收報-22.6,較8月末下滑32.9,2018年8月、7月該指數則分別上升3.2、下降24.3。在岸市場方面,受季末因素影響,前期寬松的資金面繼續收斂,貨幣市場利率小幅上行,但在寬信用政策基調下,樣本債券收益率震蕩收低。從篩選出的細分類別看,房地產和非國企債券收益率下降超過10BP,商業銀行、其他金融債券收益率下降幅度在5-10BP之間,其他非金融、央企、非央企債券收益率變動幅度小于2BP。公用事業行業由于樣本券數量不足,繼續暫停公布。從影響因素看,貿易摩擦再次升級,國內宏觀經濟數據喜憂參半,工業增加值小幅回升、社會消費零售有所反彈,制造業投資回暖、房地產投資仍在高位,但基建投資慣性下滑,繼續拖累固定資產投資增速。此外,盡管寬信用政策目標明確,但信用風險事件持續多發、風險偏好難以顯著提升,寬貨幣向寬信用的傳導仍存在阻礙。離岸方面,在貿易沖突的背景下,9月人民幣持續承壓,但美聯儲在9月下旬調升利率后,央行保持短期利率不變,人民幣走勢平穩。其中,離岸人民幣以略弱于在岸人民幣的價格進行交易,多數時間價差小于150個點。離岸人民幣債券二級市場小幅走弱,但總回報保持為正,長期債繼續優于大勢。一級市場發行量反彈,中資和外資均有發行。

  9月份各分項子指數悉數回落。具體來看,行業分類維度下,其他金融行業指數較上月回落54.0,收報17.4,在我們編制的主要子指數分項中處于最高位;商業銀行指數月底收報1.7,較8月末回落32.8;其他非金融行業指數再次進入負值區間,下滑9.5至-7.3;房地產行業大幅下滑76.3至-171.1,在主要子指數分項中處于最低位。國企—非國企分類維度下,央企、非央企、非國企指數分別下降29.6、51.7和58.8,收報3.5、-102.4和-134.0。

  我們預計CIFED指數后續可能繼續震蕩回落。在岸方面,中美關系較為緊張,美國中期選舉臨近,貿易摩擦短期內緩解的概率不大,國內宏觀經濟下行壓力猶存,風險偏好難以顯著提升,在岸債券收益率可能小幅回落。離岸方面,人民幣對美元短期可能小幅走弱,市場繼續關注政策動向和美元指數表現。同時,9月份離岸人民幣債券中企業新債供應的增多可能會給離岸人民幣債券市場帶來一定的壓力。綜合而言,短期內總指數預計震蕩回落。

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